中联沉科发力“出海+电动化”双驱动：以全球智

　　（000157。SZ）凭仗“出海+电动化”的前瞻性结构，外行业调整期展示出了极强的运营韧性取增加潜力。进入1月，该公司正在本钱市场再度发力，拟刊行总额达60亿元人平易近币的可换股债券。这一行动不只是对公司“智能化、数字化、绿色化”转型计谋的资金帮力，更是面向“十五五”规划开局之年的计谋结构。通过深耕全球市场取绿色手艺升级，正从保守制制企业向高端化、数字化的全球智制巨头持续迈进，力求新一轮的成长周期。当前，行业的国内需求受房地产下滑要素影响，全体发卖趋弱，而海外市场取新能源转型则成为了确定性的增加从线。从市场布局看，出口是焦点增加引擎。以代表性产物挖掘机为例，2025年前三季度累计出口销量达84162台，占总销量（174039台）的48。4%，无效对冲了内需下滑；7月、8月的单月出口销量占比均跨越50%，支持感化尤为凸起。从产物布局看，前三季度，电动拆载机销量实现迸发式增加，累计达8139台，同比增加255%，表白电动化产物正在口岸、矿山等封锁场景的经济性劣势已获得市场验证，正步入规模化使用。取市场趋向变化实现了“慎密共振”。2025年前三季度，中联沉科的境外收入达到213亿元，占总停业收入的比例高达57。36%，创汗青新高。特别值得关心的是，其第三季度境外收入增速进一步提拔至30%以上，呈现出加快扩张态势。对时代贸易研究院暗示，出海的快速增加受表里部要素配合鞭策，公司成立了全球办事核心，正在欧洲、东南亚、拉美、非洲等区域成立了市场网点，提高了办事能力并鞭策欧洲市场认证；同时，本年海外的基建和矿山需求持续增加，拉动了对工程机械的需求。目前，该公司的产物取办事已笼盖全球170多个国度和地域。取此同时，其持续推进当地化产能扶植，、匈牙利工场稳步推进，欧洲当地化供应链系统初步成形，海外本土员工约5000人。转型方面，公司自从研发新能源环节零部件，正在锂电、氢燃料两条工程机械环节手艺链取得冲破，目前已构成笼盖矿山、混凝土、工程机械等多范畴的电动产物线，出格是正在矿山机械范畴推出了“纯电、混动、拖电三位一体”的成套动力方案。该公司上市新能源从机产物20款，包罗全球首款纯电驱口岸轮胎起沉机、全球首台五桥左驾新能源搅拌车等。“搅拌车电动化渗入率从2024年的40%摆布提拔至本年的70%摆布，宽体车电动化渗入率也正快速增加，国内市场搅拌车取宽体车的电动化转型历程显著加速。”暗示，将来公司打算继续加大对新能源、智能化的投入，估计新能源产物收入将持续提拔。2026年1月，并投入18小时不间断的运营。该方案供给了“纯电、混动、拖电三位一体”的动力选择，并正在矿山机械范畴使用无人驾驶，成为了“绿色+智能”矿山成套处理方案的新标杆。这不只有帮于该公司正在矿山机械升级换代、聪慧矿山扶植海潮中抢占先发劣势，更无望通过智能设备的高毛利提拔其盈利程度。正在经停业绩稳健增加的同时，中联沉科正在本钱运做上亦有行动。2026年1月29日，该公司发布通知布告称，拟刊行总额为60亿元于2031年到期的可换股债券。这一严沉本钱行动，反映出该公司的计谋扩张企图。对于工程机械这种本钱取手艺稠密型行业而言，充脚的现金流是穿越周期的环节。截至2025年前三季度，中联沉科运营勾当发生的现金流量净额高达28。66亿元，同比大幅增加137。31%。正在此根本上再融资，可能并非因资金欠缺，而是为“智能化、数字化、绿色化”升级储蓄弹药，以加快正在全球市场的系统扶植、手艺研发及工场扶植。可转债做为一种兼具债务取股权属性的融资东西，可以或许正在低利钱成本下为该公司供给持久不变的资金来历。此次债券设定的初始转股价钱为每股H股10。02港元，只要将来公司H股股价具备优良的增加潜力，持有者才有动力进行转股，从而实现从债务投资人到股权投资者的改变。以可转债而非通俗债券的形式进行融资，也从侧面反映了办理层对公司将来股价表示的决心。本钱市场的青睐源于底层业绩的支持。2025年前三季度，中联沉科实现停业收入371。56亿元，同比增加8。06%；归母净利润39。20亿元，同比增加24。89%。外行业建底期实现利润增速远超收入增速，证了然该公司降本增效、高端化转型的显著结果。2025年12月，该公司发放了17。3亿元的现金分红，展示了资金实力取报答股东的志愿。业绩增加背后的焦点驱动力是研发投入。2022年至今，中联沉科的研发费用率一直维持正在6%摆布，处于行业领先程度。从全球最大马力轮式夹杂动力拖沓机下线，到曲臂超高米段高空机械打入英国市场，研发投入是背后的环节支持。中联沉科清晰地勾勒出一家现代化制制巨头的进化径。通过深耕海外市场，该公司成功实现了营业的全球对冲，境外收入占比跨越50%标记着其已完成“全球化”的量变。从保守的机械制制到无人矿卡的批量交付，该公司正以较高比例的研发投入，持续深化“智能+绿色”的高端化转型。此次拟刊行的60亿元可转债，不只是资金的弥补，更是计谋决心的集中表现。它将帮力该公司正在“十五五”规划开局之年，进一步强化海外供应链韧性，加快新能源转型。将来，跟着全球工程机械需求回暖取绿色转型加快，中联沉科的全球市场地位无望获得进一步巩固。